نظام الاحتياطي الفيدرالي وأهميته في الاقتصاد الأمريكي والعالمي
يُعد نظام الاحتياطي الفيدرالي (Federal Reserve System) أحد أهم المؤسسات المالية في العالم، حيث يلعب دورًا محوريًا في تنظيم السياسة النقدية، والتحكم في التضخم، وإدارة الأزمات المالية. منذ إنشائه عام 1913، أصبح الاحتياطي الفيدرالي بمثابة البنك المركزي للولايات المتحدة، ويمتلك تأثيرًا عالميًا على الأسواق المالية والاقتصادات الدولية.
في هذا المقال، سنتعرف على نظام الاحتياطي الفدرالي وظائفه الأساسية، الأدوات التي يستخدمها، وتأثيره على الاقتصاد المحلي والعالمي.
1. ما هو نظام الاحتياطي الفيدرالي؟
نظام الاحتياطي الفيدرالي هو البنك المركزي للولايات المتحدة، وهو مسؤول عن إدارة السياسة النقدية والإشراف على النظام المصرفي في البلاد. يتكون من:
✅ مجلس المحافظين (Board of Governors) – الهيئة الحاكمة ومقرها في واشنطن العاصمة.
✅ 12 بنكًا احتياطيًا فيدراليًا منتشرة في مختلف الولايات الأمريكية.
✅ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) – المسؤولة عن تحديد السياسة النقدية، بما في ذلك أسعار الفائدة.
💡 معلومة:
يُعرف الاحتياطي الفيدرالي اختصارًا بـ “الفيدرالي” أو “Fed”، وهو مستقل عن الحكومة لكنه يعمل تحت إشراف الكونغرس الأمريكي.
2. أهداف الاحتياطي الفيدرالي
يسعى الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق ثلاثة أهداف رئيسية وفقًا لقانونه الأساسي:
أ. استقرار الأسعار (التحكم في التضخم)
🔹 يسعى الفيدرالي للحفاظ على معدل تضخم مستقر (حوالي 2%)، مما يضمن استقرار القوة الشرائية للدولار.
🔹 يستخدم الفائدة كأداة رئيسية للحد من التضخم عندما يكون مرتفعًا، أو لدعم الاقتصاد عندما يكون منخفضًا.
ب. الحد من البطالة
🔹 يعمل الفيدرالي على دعم نمو الوظائف وتقليل معدلات البطالة من خلال السياسات النقدية التوسعية عند الحاجة.
ج. استقرار النظام المالي
🔹 يشرف الفيدرالي على البنوك لضمان قوتها المالية وتجنب الأزمات مثل الأزمة المالية 2008.
🔹 يتدخل عند الضرورة لإنقاذ الأسواق عبر برامج التيسير الكمي وشراء الأصول المالية.
3. الأدوات التي يستخدمها الفيدرالي للتحكم في الاقتصاد
يستخدم الاحتياطي الفيدرالي مجموعة من الأدوات لضبط الاقتصاد وضمان استقراره، وأهمها:
أ. معدل الفائدة الفيدرالي (Federal Funds Rate)
📉 عند خفض الفائدة:
✔️ يصبح الاقتراض أرخص، مما يعزز الاستثمار والاستهلاك.
✔️ يؤدي إلى ارتفاع أسعار الأسهم وضعف الدولار.
📈 عند رفع الفائدة:
✔️ يقلل من التضخم عبر تقليل الإنفاق والاقتراض.
✔️ يعزز قوة الدولار لكنه يضغط على الأسواق المالية.
ب. عمليات السوق المفتوحة (Open Market Operations – OMO)
📌 تشمل شراء أو بيع السندات الحكومية للتحكم في كمية النقود في السوق:
- عند شراء السندات ⬅️ يزيد المعروض النقدي ⬅️ تحفيز الاقتصاد.
- عند بيع السندات ⬅️ تقليل المعروض النقدي ⬅️ تقليل التضخم.
ج. نسبة الاحتياطي الإلزامي (Reserve Requirements)
📌 نسبة الأموال التي يجب أن تحتفظ بها البنوك كاحتياطي دون إقراضها.
✔️ رفعها يُقلل من قدرة البنوك على الإقراض.
✔️ خفضها يُزيد من المعروض النقدي.
4. تأثير الاحتياطي الفيدرالي على الأسواق المالية
📈 أسواق الأسهم:
- خفض الفائدة ⬅️ زيادة أسعار الأسهم بسبب ارتفاع السيولة.
- رفع الفائدة ⬅️ تراجع الأسهم بسبب ارتفاع تكاليف الاقتراض.
💵 أسواق العملات (الفوركس):
- رفع الفائدة ⬅️ ارتفاع قيمة الدولار مقابل العملات الأخرى.
- خفض الفائدة ⬅️ ضعف الدولار وزيادة الطلب على العملات البديلة مثل اليورو والذهب.
🏡 سوق العقارات:
- رفع الفائدة ⬅️ ارتفاع تكلفة القروض العقارية ⬅️ تباطؤ السوق العقاري.
- خفض الفائدة ⬅️ تحفيز الطلب على المنازل وزيادة الأسعار.
📊 الاقتصاد العالمي:
- قرارات الفيدرالي تؤثر على الأسواق العالمية، حيث تؤدي السياسات التوسعية إلى تدفق رؤوس الأموال للأسواق الناشئة، بينما تؤدي السياسات الانكماشية إلى سحب السيولة منها.
5. الفيدرالي خلال الأزمات الاقتصادية
يؤدي الفيدرالي دورًا رئيسيًا في إدارة الأزمات الاقتصادية، ومن أهم الأمثلة:
أ. الأزمة المالية 2008
✔️ خفض الفائدة إلى مستويات قريبة من الصفر.
✔️ ضخ ترليونات الدولارات لإنقاذ البنوك.
✔️ شراء السندات لتحفيز الاقتصاد عبر التيسير الكمي (QE).
ب. أزمة كورونا 2020
✔️ خفض الفائدة إلى 0% لدعم الاقتصاد.
✔️ تقديم برامج دعم للشركات الصغيرة والأفراد.
✔️ ضخ سيولة هائلة لمنع انهيار الأسواق المالية.
💡 النتيجة: هذه التدخلات أنقذت الاقتصاد الأمريكي لكنها أدت إلى ارتفاع التضخم لاحقًا، مما دفع الفيدرالي إلى رفع الفائدة بشكل حاد في 2022-2023 للحد منه.
6. النقد الموجه إلى الاحتياطي الفيدرالي
❌ زيادة الديون: بسبب طباعة الأموال والتوسع النقدي.
❌ عدم الشفافية: بعض الاقتصاديين يرون أن الفيدرالي لديه سلطة كبيرة بدون رقابة كافية.
❌ التأثير على الأسواق الناشئة: ارتفاع الفائدة الأمريكية يؤدي إلى هروب رؤوس الأموال من الأسواق النامية.
